美国股债汇三杀，再现20 年3 月危机交易特征 ，但这次美联储作壁上观 ，全球也缺乏合作应对危机的基础。除非美联储QE 或特朗普取消关税，否则美股难言见底。逆全球化加速 ，中国优势“安全资产”将成为各类资金的最大公约数 。
1、特朗普所谓的“对等关税” ，正加剧海外金融危机风险4.2 特朗普所谓的“对等关税 ”以来，海外风险资产进入危机模式 ，类似20 年3月疫情导致的海外金融危机时期 。我们1.19 年度策略展望《大安全当立》中明确提示：美联储3 年加息周期后 ，美股和美国经济已处于“危机边缘 ”。特朗普2.0 逆全球化政策正加剧海外金融危机风险 。
2、当前美股暴跌特征，很像20 年3 月的疫情危机（1）都是3 年加息周期尾部 ，金融系统较为脆弱；（2）美联储虽已开启降息周期 ，但都阶段性暂停降息，流动性仍然偏紧；（3）20 年新冠疫情和25 年所谓的“对等关税”都是很强的事件性冲击 。
3 、20 年3 月美联储快速QE ，但当前美联储“作壁上观 ”20 年3 月 ，美股大跌过程中，美联储先后大幅降息50BP 和100BP，并宣布无限量QE+信用市场干预 ，向市场注入天量流动性。但当前 ，美股反复下挫，美联储则始终持观望态度 ，维持鹰派表态 ，这会加剧海外金融危机风险 。
4 、20 年3 月全球通力协作应对危机，但当前特朗普2.0 加剧危机20 年全球大宽松 ，财政货币政策协同发力刺激经济 ，合作化解危机 。但当前，特朗普所谓的“对等关税 ”导致“出口商品→赚取美元→购买美债”循环被打破。
各国一旦抛售美债反制美国 ，海外金融危机风险将明显加剧 。
5、警惕美债信任危机导致的美元流动性危机！
本周美国股债汇大幅“三杀 ” ，历史上类似幅度的“三杀 ”后2 个月内，美股的下跌概率较高 。当前53 万亿美股严重泡沫化 ，36 万亿美债积重难返 ，美国经济非常脆弱。股债汇“三杀”已是危机信号，如果特朗普继续“逆全球化 ” 、美联储继续“作壁上观 ”，美股和美债进一步下跌 ，很容易引发海外金融危机 。
6 、行业配置：逆全球化加速 ，抱紧“类黄金”安全资产全球风险资产能否迎来“黄金坑 ”，重点观测2 个信号：①美联储QE；②特朗普取消关税 。上述任何一个信号出现之前 ，都要警惕美股持续调整引发海外金融危机。行业配置继续抱紧中国优势“类黄金 ”安全资产：“中特估”（黄金/资源/公用/银行）+“科特估”（国产AI 算力）。
风险提示：美债利率超预期上行 ，产业政策变化风险，技术进步与应用落地节奏不及预期等 。
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希望本篇文章《西部证券：黄金坑的2个条件》能对你有所帮助！
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